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　　11月11日晚，华海诚科公告称，正在缱绻通过现款及刊行股份相联结的阵势，购买华威电子100%股权同期召募配套资金。而就在11月1日，德邦科技闪现拆伙收购华威电子53%股权。这意味着，仅10天技巧，华威电子就找到了新买家，这既是A股公司并购半导体钞票的最新案例，也充分明白出半导体钞票在本钱阛阓的炙手可热。

　　新“国九条”发布以来，A股公司并购半导体钞票的案例权贵加多。据上海证券报记者不都备统计，4月于今，A股公司并购半导体钞票的案例已达36起（仅统计初次闪现），触及上市公司34家。其中，9月以来闪现的案例即达19起，有9起属于上市公司跨界并购半导体钞票。

　　记者冷静到，本轮半导体并购呈现出诸多新特质，比如加速收购外资在华企业、“小步快跑”盛行、IPO拆伙公司受醉心、大鼓吹常常将半导体钞票装入旗下上市平台等。半导体并购日渐趋热也折射出细分产业赛说念发展的新趋势与新机遇。

　　A股公司并购半导体钞票趋热

　　一家市值几十亿元的公司，动辄收购估值上百亿元的半导体公司，如斯“蛇吞象”式的并购近期车载斗量。典型案例则是，双成药业收购奥拉股份100%股权、光智科技收购先导电科100%股权。

　　9月11日，双成药业秘书拟以刊行股份及支付现款阵势收购奥拉股份100%股权。据闪现，奥拉股份曾拟募资30亿元冲刺科创板IPO。据奥拉股份彼时招股书中的刊行前股权转让情况估算，公司Pre-IPO轮融资时估值已达百亿元。而双成药业在停牌前市值不及22亿元。

　　相同，光智科技拟收购的先导电科，亦然一家估值卓越200亿元的“独角兽”企业。

　　一边揽入“独角兽”企业，一边将眼神对准老牌半导体巨头的在华企业。本年3月，长电科技闪现公司全资子公司长电惩处公司拟以约6.24亿好意思元现款对价，收购晟碟半导体80%的股权。晟碟半导体主要从事前进闪存存储产物的封装和测试，其母公司Western Digital Corporation是群众率先的存储器厂商。

　　在业内东说念主士看来，跟着中国半导体公司实力增强，部分国际大公司聘用出售在华企业，A股公司借机收购，可取得优质外洋客户和阛阓、延长产物线等。长电科技暗示，收购晟碟半导体80%股权，将有助于公司与西部数据培育起更精细的战术合营关系，增强客户黏性。

　　“小步快跑”渐成主流

　　在稠密头部半导体公司通过IPO步入本钱阛阓后，A股半导体公司冉冉将并购眼神锁定产业链上“小而好意思”的方针，并开启“小步快跑”的并购模式：一是对并吞方针分步收购；二是屡次小额并购不同方针。

　　纳芯微、经纬辉开等公司先行探索“分步走”的并购模式。比如，纳芯微在收购麦歌恩时，于6月24日闪现第一个决策拟以7.93亿元收购麦歌恩79.31%股份；公司于10月15日闪现了补充的调养决策。两次收购完成后，纳芯微及子公司纳星投资将径直及波折执有麦歌恩100%股份。

　　在屡次小额并购不同方针方面，希荻微、晶丰明源则是探路者。晶丰明源11月5日闪现，公司拟通过刊行股份、可调养公司债券及支付现款的阵势，购买易冲科技100%股权，并召募配套资金。此前，晶丰明源于2023年收购了凌鸥创芯收尾权，还收购了上海莱狮、上海芯飞等公司。

　　对此，有半导体业内东说念主士在给与记者采访时暗示，“小步快跑”模式将更多发生在对模拟芯片公司的收购方面，原因是国内大无数模拟芯片公司产物线相对单一、体量较小，上市公司可借屡次并购快速蔓延团队、产物线及阛阓等。

　　事实上，A股模拟芯片类公司的并购重组意愿相同强烈。比如，南芯科技在近期给与机构调研时暗示，国内半导体公司数目稠密，行业的整合和说合趋势会越发赫然，国内模拟芯片头部厂商都在扩大我方的疆域，竞争也会越来越热烈；公司合计非论是扩展业务限度，照旧寻找优秀团队，都是企业并购的机会，公司会执续保执对行业的热心，在产业互补方面寻找机会。

　　事实上，群众闻名的模拟芯片公司如英飞凌、亚德诺、德州仪器、意法半导体等，都是通过执续并购重组，快速蔓延团队和产物线，从而杀青发展壮大。

　　IPO拆伙公司备受醉心

　　IPO拆伙公司冉冉成为并购席上的“香饽饽”。11月6日，兆易立异秘书，拟以5.81亿元收购苏州赛芯70%股份，将公司业务由存储芯片、MCU等延长到模拟芯片限度。而苏州赛芯曾于2022年冲刺科创板IPO未果。

　　除了苏州赛芯外，双成药业收购的奥拉股份，曾经于2022年11月冲刺科创板IPO未果。据统计，本年以来，A股半导体公司IPO拆伙的数目已卓越40家。最新案例是，致远电子11月7日撤退创业板IPO肯求。致远电子是一家研发、分娩、销售镶嵌式板卡及模块、CAN-bus总线通信类产物、测试测量分析仪器等产物的工业智能物联企业。

　　有投行东说念主士暗示，当下，上述公司短期内无法通过IPO杀青证券化。这些公司在冲刺IPO经由中，加强了合规性和步调性，由此也成为并购阛阓上潜在的优质方针。

　　“咱们看上了深圳某家刚拆伙IPO的公司，但在方针估值方面很难达成一问候见，收购如故比拟难。”某半导体公司东说念主士坦言，估值是现时生意两边的最大不合点。昔时几年，稠密本钱涌入半导体行业一级阛阓，推高了初创公司的估值。即便现时生意两边都有很强的意愿，在优质方针上也比拟难达成收购意向，还需要技巧或某些特定交游决策来消化估值。

　　跨界半导体热度不减

　　在双成药业跨界并购奥拉股份的配景下，越来越多的上市公司将跨行业并购的眼神投向半导体限度。

　　据记者统计，9月，仅有双成药业、深圳新星等2家公司闪现收购半导体钞票探求事宜；10月以来先后有百傲化学、经纬辉开、光智科技、至正股份、阳谷华泰、深科达等6家公司闪现投资、收购半导体钞票的事宜。

　　百傲化学10月8日公告，公司全资子公司芯傲华拟与芯慧联新签署《股权投资意向性契约》，芯傲华拟以不卓越1亿元的投资金额向芯慧联新增资，芯慧联新估值暂定为不卓越7亿元。交游完成后，瞻望芯慧联新将成为芯傲华的参股公司。

　　值得热心的是，在上述跨界半导体限度的案例中，双成药业、阳谷华泰、光智科技的并购方针，均为实控东说念主旗下的半导体钞票。比如，光智科技拟通过刊行股份及支付现款阵势购买先导电科100%股份，交游对方之一先导稀材为上市公司施行收尾东说念主朱世会收尾的企业，交游对方之一环恒投资为朱世会执有合股份额且简略收尾的合股企业，均系上市公司关联方。

　　对此，有阛阓东说念主士合计，上市公司大鼓吹、实控东说念主在前期投资了半导体限度，方针相对优质，旗下上市平台又需要拓展新的业务限度和事迹增长点，此类公司进行里面钞票整合的预期较浓。

　　（著作开始：上海证券报）

著作开始：上海证券报

原标题：A股阛阓掀翻半导体并购飞腾 四大特征折射产业发展新机遇

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